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    天津方矩管下游需求下滑短期難以恢復

    2020/2/24 17:04:47 來源:www.myprepapp.com 點擊次數:

    綜合而言,天津方矩管的下游需求下滑嚴重,短期難以恢復,并且經濟預期有所調整,各個環節關注資金回籠,使得需求下滑更加嚴重。房地產房住不炒的政策繼續,基建投資的方向改變,下游需求缺乏新的增量。鋼廠需求也是隨著天津方矩管情況而調整的,在天量庫存情況下,上半年主要是消化庫存,交通恢復后,鋼廠需要考慮降低原料成本、銷售現貨,方管價格承壓。并且焦煤逐步恢復供給,成本支撐邏輯就不成立,同時鋼廠方管庫存較高,鋼廠提價底氣不足,后期方管大概率偏弱運行。

    從宏觀情況來看,我國的經濟結構目前是第三產業占比較大,疫情對第三產業影響比較大,疫情也使得第二產業受損,很多企業無法開工,一季度數據預計比較疲弱。出臺相關的刺激政策,但是在全球經濟疲軟情況下,資金要求較高的回報率,很可能部分資金在金融體系空轉。另外通脹的壓力也較大,CPI已經達到5個點,對于政策刺激有一定的掣肘。

    黑色下游主要是房地產和基建。分項來看,房地產企業資金壓力比較大,房住不炒的政策未動搖,一線城市房價有人口支持,價格短期不會下跌,但是三四線城市,很多房地產企業和項目受到資金壓力,大概率會加快銷售回款。另外上半年受疫情防控的影響,開工可能比較緩慢,主要是看疫情過去后下半年有沒有項目開工回籠資金的需求,但是經濟承壓,房地產的銷售可能不好,房地產預期改變,也會反過來影響地產開工,所以說下游的房地產部分需求不是延遲,而是消失,反映到產業鏈上來,就是供給過剩。同時預期的改變,也會使得各個環節的庫存降低,也是變相的減少需求,尤其對于產業鏈比較長的產業,會使得上游的需求成倍減少,具有一定的乘數效應。從基建來看,基建主要是維持經濟不大幅下滑,起到托底的作用,并且基建投資的方向是新基建,主要是科技方向,對于上游黑色的拉動作用不明顯。綜合而言,黑色下游需求較弱,在刺激政策下多保持不下滑,對于需求恢復要謹慎對待。

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